Deur Phil Weiss (TMF Grape) 28 Desember 2000 Vroeër vanjaar het ek geskryf die eerste twee dele van my voortdurende studie van aandele-opsies (Klik hier vir Deel 1 en Deel 2). Die doel van hierdie reeks is na die vlees uit hoe opsies word verreken, sodat beleggers 'n meer ingeligte besluit oor hoe om dit te besigtig kan maak. Soos bespreek in meer besonderhede in Deel 1 van hierdie reeks, is die belastingvoordeel wat verband hou met die uitoefening van nonqualified voorraad opsies tipies nie weerspieël in netto inkomste. Dit beteken egter lei tot 'n vermindering van die maatskappy se belastingopgawe. Hier is hoekom: Aanvaar dat 'n werknemer wat 'n nie-gekwalifiseerde voorraad opsie (NSO) ontvang het teen 'n uitoefeningsprys van 20 per oefeninge aandeel daardie opsie wanneer die voorraad verhandel teen 50 per aandeel. Wanneer die opsie uitgeoefen word, is die werknemer belas word op die 30 verskil tussen die 50 uitoefeningsprys en die 20 subsidie prys. Dit 30 is inkomste loon vir die werknemer, sodat die maatskappy het 'n 30 vergoeding aftrekking vir belastingdoeleindes. Die oorgrote meerderheid van die maatskappye dit nie sluit hierdie vergoeding aftrek by die berekening van inkomste onder algemeen aanvaarde rekeningkundige praktyk (AARP). Die belastingaftrekking is die moeite werd om 10.50 by die maatskappy (30 keer die 35 korporatiewe inkomstebelastingkoers). Die effek van die werknemer voorraad opsie oefening het geen invloed op die inkomstestaat plaas, dit tref die balansstaat as 'n direkte toename in aandeelhouersekwiteit. Beleggers moet ook daarop let dat hierdie aanpassing aan ekwiteitsaandeelhouers dalk nie altyd ooreenstem met die wat in die kontantvloeistaat bedrag. Dit kom nie ooreen gebeur wanneer 'n maatskappy 'n netto bedryfsverlies vir die federale inkomste belasting doeleindes en is nie in staat om al die belastingvoordeel te wend van die opsie uitoefen in die huidige jaar. Dit blyk die geval met Cisco Systems (Nasdaq: CSCO) wees. In sy mees onlangse verklaring van aandeelhouersekwiteit, die belastingvoordeel van werknemer voorraad opsie planne was 3077, terwyl die staat van kontantvloei net 2495 getoon. Die grootte van die belastingvoordeel skarniere ook op 'n maatskappy se aandele prys. Daar is twee redes hiervoor. Eerstens, 'n toename in die aandeelprys oor die toekenning prys lei tot 'n groter belastingvoordeel, en tweedens, die prys van die voorraad kan beïnvloed die aantal opsies wat uitgeoefen. Dit sal interessant wees om die impak van die sukkelende aandelemark het op die grootte van die kontantvloei voordeel uit voorraad opsie oefening wat maatskappye besef oor die volgende jaar te neem. Die eerste tabel som die groei in berig kontantvloei uit bedrywighede vir die jaar tot op datum en vir die vorige twee fiskale jare. Die tweede tabel skakel die voordeel besef van die uitoefening van aandele-opsies en openbaar dramaties verskillende resultate. (Let wel: Amgens data vir 1998 en 1999 is die dieselfde Voor vanjaar Amgen aangeteken hierdie belastingvoordeel in die finansiering deel van sy kontantvloeistaat As gevolg hiervan, die bedrag was nie deel van kontantvloei uit bedrywighede en geen aanpassing.. nodig was.) in die verlede, maatskappye het 'n keuse om te bepaal of hierdie item te rapporteer in die bedryfstelsel of finansiering afdeling van die kontantvloeistaat. Dit is egter nie meer die geval is, soos vroeër vanjaar die rekeningkundige magte wat bepaal dat dit belastingvoordeel moet aangeteken word as deel van kontantvloei uit bedrywighede. Microsoft het ook voorheen gerapporteer hierdie item in die finansiering artikel. Dit hersaamgestel sy kontantvloeistaat om hierdie verandering in rekeningkundige beleid in sy 10-K weerspieël vir sy jaar geëindig afgelope Junie. Van al die nommers in die tabel hierbo, die mees ontstellende is Ciscos. Cisco het beduidende kontantvloei voordele van die uitoefening van aandele-opsies het besef die afgelope vyf kwartale. As Ciscos aandeelprys gaan voort om te ly. Beleggers moet verwag dat die kontantvloei voordeel trek uit opsie oefening om te daal, seer Ciscos berig kontantvloei uit bedrywighede. Ek het ook gevind dat Microsoft eerste kwartaal resultate baie interessant, as sy-opsie met betrekking belastingvoordeel vir die eerste kwartaal van 435,000,000 was ongeveer 'n derde van die jaar-gelede gevolg. Microsoft aandele prys het beslis afwaartse tendens oor die afgelope jaar. Die afname in Microsoft kontantvloei voordeel trek uit hierdie orde is 'n voorbeeld van die impak van die prestasie van 'n maatskappy se aandeelprys kan op hierdie voordeel het. Die bottom line hier is versigtig vir die impak van voorraad opsie oefeninge op kontantvloei uit bedrywighede te wees. Hierdie voordeel is nie een wat getel kan word op enige reëlmaat en is gevaarlik gekoppel aan twee dinge wat bestuur het geen beheer oor - aandele prys en die begeerte van mense om hul opsies te omskep in kontant. In die volgende deel van hierdie reeks, Ill voortgaan om hierdie bespreking deur die neem van 'n blik 'n ander kwessies, insluitend die betaalstaat belasting maatskappye betaal wanneer opsies uitgeoefen en, ruimte dit toelaat, die koste van die verwante aandele aan die maatskappy en sy aandeelhouers. As jy enige vrae het, vra hulle op ons Motley Fool Navorsing Bespreking Raad. Research KENMERKE Stock Options: Inkomstestaat, Balansstaat Die finansiële state impak van aandele-opsies is 'n dikwels-misverstaan onderwerp vir beleggers. Hierdie kolom sal die impak van aandele-opsies op die balansstaat en inkomstestaat te verken. Dit sal ook 'n voorbeeld van die impak van opsies op verwaterde verdienste per aandeel insluit. Deur Phil Weiss (TMF Grape) 12 Oktober 2000 Verlede maand het ek geskryf 'n inleiding tot aandele-opsies wat ek hersien die vergoeding aspekte, die primêre voordele en nadele, en die verskillende tipes opsies wat gebruik kan word verleen. ID graag hierdie reeks gaan voort met 'n bespreking van die impak van aandele-opsies op die balansstaat en inkomstestaat. My bespreking vanaand sal konsentreer op nie-gekwalifiseerde voorraad opsies (NSOs). As jy nie vertroud is met die term, asseblief kop terug na my inleidende kolom. Een van die grootste besware teen die verantwoording van voorraad opsies is dat die oorgrote meerderheid van die maatskappye het nie vergoeding koste wat verband hou met voorraad opsie toekennings aan te teken. As gevolg hiervan, hierdie maatskappye, wat verantwoordelik is vir hul opsies onder APB 25 (die oorspronklike rekeningkundige skoolhoof beskrywing van die behandeling van aandele-opsies onder Amerikaanse algemeen aanvaarde rekeningkundige praktyk (AARP)) word nie toegelaat om die inkomste belasting voordeel besef van die uitoefening van aftrek sulke opsies. In plaas hierdie belastingvoordeel gaan deur die aandele-afdeling van 'n maatskappy se balansstaat. In baie gevalle kan jy die bedrag van die voordeel weerspieël in die staat van veranderings in aandeelhouersbelang sien. Sedert rekeningkunde is 'n dubbelinskrywingstelsel, die ander kant van die verandering aan ekwiteitsaandeelhouers is 'n vermindering van inkomstebelasting betaalbaar aan die IRS. Tesourie Stock Metode Die rekeningkundige reëls het egter vereis dat die bogenoemde belastingvoordeel word weerspieël in die berekening van verwaterde verdienste per aandeel (VPA), wat daarop bereken deur die Tesourie Stock Metode (TSM). In kort, die TSM aanvaar dat al die geld in aandele-opsies (later of die datum van uitreiking, as dis) uitgeoefen aan die begin van 'n finansiële tydperk. Die rede is dat hierdie metode van berekening van VPA die TSM genoem is dat dit gebruik maak van die opbrengs van die hipotetiese uitoefening van aandele-opsies om aandele van voorraad terug te koop - soos aandele tesourie-aandele genoem. Dit dien eintlik ten einde die verwateringseffek impak van aandele-opsies te verminder. Moenie bekommerd wees as dit klink 'n bietjie verwarrend. Siek gee 'n voorbeeld van hoe dit werk kort. Daar is eintlik 'n onlangse rekeningkundige standaard (FAS No. 123) dat maatskappye rekord vergoeding koste beveel om hul werknemer voorraad opsie toekennings. Maar hierdie alternatiewe, wat vergoeding koste hef vir die billike waarde van opsies toegeken aan werknemers, is grootliks geïgnoreer. Een maatskappy wat doen volg hierdie rekeningkundige uitspraak is Boeing Airlines (NYSE: BA). As jy 'n blik op die inkomstestaat te neem. sal jy sien hierdie koste weerspieël in die lyn genoem planne aandeelgebaseerde koste. Deur die volgende FAS No. 123 Boeing is ook in staat om 'n paar van die belasting voordele wat verband hou met voorraad opsie oefening erken (natuurlik die belastingvoordeel is minder as die werklike vergoeding koste). Nou kan probeer en sit 'n paar nommers agter wat Ive is praat en kyk wat gebeur. In die deurwerk van hierdie voorbeeld, goed aanvaar dat die opsies word volgens APB 25 en dat die maatskappye aan te teken geen vergoeding koste vir die toekenning van-die-geld voorraad opsies. Wil jy dalk 'n kort pouse te neem voordat hulle deur die voorbeeld. Gaan kry vir jou iets koud te drink en 'n sakrekenaar sowel, want die enigste manier wat ek kan dink om dit te doen is om uit te voer deur 'n klomp van die nommers en berekeninge. In die eerste plek moet ons 'n paar aannames oor hoeveel opsies is eintlik uitgeoefen word ten einde die balansstaat impak te bereken nie. Daar moet kennis geneem word dat in hierdie deel van die voorbeeld, Ill net verwys na die werklike opsies uitgeoefen. In die tweede deel, Ill verwys na die totale aantal uitstaande opsies. Beide is nodig om die volle finansiële state impak te bepaal. Dit moet ook op gelet word dat die uiteindelike doel van die tweede deel van die berekening is om vas te stel hoeveel bykomende aandele van die maatskappy sou hê om uit te reik (bo en behalwe dié dit kan terugkoop met die opbrengs van die aandele-opsies oefening) in die geval dat al die uitstaande opsies uitgeoefen. As jy daaroor dink, moet dit 'n baie sin maak. Die doel van hierdie hele berekening is om verwaterde VPA te bepaal. Is die berekening van die aantal aandele wat uitgereik moet word om te kom op die verwaterde telling aandeel. Let wel: Dit lei tot 'n toename 14000 om kontantvloei (tipies kontantvloei uit bedrywighede). Die behandeling van aandele-opsies op die kontantvloeistaat sal meer volledig in die volgende paaiement van hierdie reeks bespreek word. Volgende, moet goed om 'n paar meer aannames om te sien wat gebeur met EPS voeg: Kom som wat hier gebeur het. Inkomstestaat impak Geen direk. Soos hierbo aangedui, het die maatskappy in hierdie voorbeeld gekies om die tradisionele benadering tot voorraad opsie vergoeding te neem en het nie afgetrek enige vergoeding koste in sy inkomstestaat. Tog kan 'n mens nie vergeet dat daar 'n ekonomiese koste om voorraad opsies. Die mislukking van die meeste maatskappye om voorraad opsies in die inkomstestaat weerspieël het daartoe gelei dat baie om te argumenteer dat hierdie mislukking lei tot 'n oordrewe van inkomste. Die kwessie van of sodanige bedrae moet gereflekteer word in die inkomstestaat is 'n moeilike een. Dit is maklik om te argumenteer dat die uitsondering van die impak van sodanige opsies uit boek inkomste tot gevolg inkomste word oorbeklemtoon maar dit is ook moeilik om die presiese koste van opsies te bepaal ten tyde van uitreiking. Dit is te wyte aan faktore soos die werklike prys van die voorraad in die tyd van oefening en die feit dat daar mense wat nie berus by die opsies wat hulle toegestaan sal word. Balansstaat impak Aandeelhouers aandele het met 14.000. Die maatskappy gered 14000 in belasting. Verdienste per aandeel impak By die berekening van verwaterde verdienste per aandeel, wat jy aanneem dat almal in-die-geld-opsies uitgeoefen word op die gemiddelde aandeelprys vir die tydperk (25,000 aandele onder opsie in hierdie voorbeeld). Dit lei tot die maatskappy behandel as mense wat ontvang opbrengs gelykstaande aan die waarde van die aantal opsies uitstaande keer die uitoefeningsprys (500000). Behalwe vir doeleindes van hierdie berekening word dit beskou as ontvang opbrengs gelykstaande aan die bedrag van die belasting voordeel wat sou geniet indien al die opsies uitgeoefen (262500). Hierdie opbrengs word dan gebruik om aandele te koop teen die gemiddelde aandeelprys (15250 aandele). Hierdie syfer word dan afgetrek van die totale aantal in-die-geld voorraad opsies om die inkrementele aandele wat sou moes word deur die maatskappy uitgereik (9750) bepaal. Dit is hierdie syfer wat lei tot die verhoging van die totale uitstaande aandele vir die verwaterde verdienste per aandeel berekening. In hierdie voorbeeld het die maatskappy tot 9750 aandele uit te reik en het sy verwaterde VPA val 2,50-2,38, 'n afname van ongeveer 5. Jy sal waarskynlik vind dat die verskil tussen die basiese en verwaterde verdienste per aandeel in hierdie voorbeeld is 'n bietjie groter as die normale. In die volgende deel van hierdie reeks, Ill bespreek hoe voorraad opsies in die kontantvloeistaat behandel. Indien u enige vrae oor whats is hier aangebied, vra hulle op ons Motley Fool Navorsing Bespreking Raad. Cash Flow Verklaring: Die analiseer van kontantvloei uit finansieringsaktiwiteite Die kontantvloeistaat is een van die belangrikste, maar dikwels oor die hoof gesien, van 'n maatskappye finansiële state. In sy geheel, dit kan 'n individu, of hy of sy is 'n ontleder, kliënt, kredietverskaffer, of ouditeur, leer die bronne en gebruike van 'n maatskappye kontant. Sonder behoorlike bestuur kontant en ongeag hoe vinnig 'n firmas verkope of berig winste op die inkomstestaat groei, kan 'n firma nie oorleef sonder noukeurig om te verseker dat dit in meer geld as dit stuur by die deur uit. Wanneer die ontleding van 'n maatskappy se kontantvloeistaat, is dit belangrik om elkeen van die verskillende afdelings wat bydra tot die algehele verandering in kontant posisie te oorweeg. In baie gevalle kan 'n firma negatief algehele kontantvloei vir 'n gegewe kwartaal het, maar as die maatskappy 'n positiewe kontantvloei van sy sakebedrywighede kan genereer, die negatiewe algehele kontantvloei is nie noodwendig 'n slegte ding. Onder gaan ons kontantvloei uit finansieringsaktiwiteite, een van die drie primêre kategorieë in die staat van kontantvloei. 'N Inleiding tot kontantvloei uit finansieringsaktiwiteite Die finansiering aktiwiteit in die kontantvloeistaat fokus op hoe 'n firma verhoog kapitaal en betaal dit terug na beleggers deur die kapitaalmarkte. Hierdie aktiwiteite sluit ook die betaling van kontant dividende. voeg of te verander lenings, of die uitreiking en die verkoop van meer voorraad. Hierdie deel van die staat van kontantvloei maatreëls die vloei van kontant tussen 'n ferm en sy eienaars en krediteure. 'N Positiewe nommer gaan om aan te dui dat kontant in die maatskappy, wat sy bate vlakke verhoog kom. 'N negatiewe syfer dui wanneer die maatskappy uitbetaal kapitaal, soos die afbetaling van langtermynskuld of 'n dividendbetaling aan aandeelhouers. Voorbeelde van meer algemeen kontantvloei-items wat spruit uit 'n firmas finansieringsaktiwiteite is: Ontvang kontant uit te reik effekte of besteding kontant om aandele te ontvang kontant uit te reik skuld of betaal skuld af te betaal kontant dividende aan aandeelhouers opbrengs ontvang uit werknemers uitoefen voorraad opsies te ontvang kontant uit terug te koop uitreiking van hybride effekte. soos omskepbare skuld om duideliker te illustreer, hier is 'n werklike staat van kontantvloei wat drie jaar van Finansies aktiwiteite vir afval-tot-energie-maatskappy Covanta Holdings (NYSE: CVA) dek, en dit is baie aktief in die kapitaalmarkte en in die verhoging van kapitaal: In sy 2012 10-K indiening by die Securities Exchange Commission (SEC), Covanta verskaf 'n opsomming van sy likiditeit en kapitaalhulpbronne aktiwiteite. Dit besonderhede wat dit teruggekoop 5,3 miljoen van sy eie aandele teen 'n gemiddelde koste van 16,55 per aandeel, wat in die bogenoemde finansiering kontantvloei skedule dra by tot die 88.000.000. Dit betaal ook as 90 miljoen in dividende aan aandeelhouers, wat die vroeë uitbetaling van die eerste kwartaal ingesluit 2013 dividende aan aandeelhouers te help as gevolg van die feit dat die belasting op dividende verhoog in 2013. En as jy bo kan sien, daar word opgewek meer as 1 miljard in langtermynskuld, wat spruit uit 'n mengsel van 'n senior kredietfasiliteit wat te wyte is in 2017 en termynlening verskuldig 2019. Dit gebruik 'n paar van hierdie opbrengs om af te betaal 'n vorige termyn lening. Dit opgesom dat netto kontant wat gedurende 2012 was 115 miljoen wat in die eerste plek is gedryf deur laer gewone aandele terugkoop, gedeeltelik geneutraliseer deur hoër kontant dividende betaal aan aandeelhouers en die 2012 korporatiewe skuld herfinansiering en projek skuld herfinansiering. VSA-gebaseerde maatskappye is verplig om verslag te doen onder algemeen aanvaarde rekeningkundige praktyk, of AARP. Internasionale Finansiële Verslagdoeningstandaarde (IFRS), gesteun deur maatskappye buite die VSA Hier is 'n paar van die belangrikste onderskeid tussen die standaarde. wat neerkom op 'n paar verskillende kategoriese keuses vir kontantvloei-items. Dit is eenvoudig kategorie verskille wat beleggers moet bewus wees van wanneer die ontleding en vergelyking van kontantvloeistate van 'n Amerikaanse-gebaseerde firma met 'n oorsese maatskappy te word. Hoe doen 'n paar items in die balansstaat verband hou met hierdie kontantvloei artikel analiseer van die kontantvloeistaat is baie waardevol omdat dit 'n versoening van die begin en einde kontant op die balansstaat. Hierdie analise is moeilik vir die meeste beursgenoteerde maatskappye as gevolg van die duisende lyn items wat kan gaan in finansiële state, maar die teorie is belangrik om te verstaan. 'N maatskappy se kontantvloei uit finansieringsaktiwiteite betrekking tipies om die aandele en langtermynskuld afdelings van die balansstaat. Een van die beter plekke om die veranderinge in die finansiering artikel van kontantvloei in ag te neem is in die gekonsolideerde staat van gelykheid. Hier Covantas getalle: Die gewone aandele terugkoop 88 miljoen, wat ook op die kontantvloeistaat ons vroeër gesien het, afgebreek word in 'n betaal-in kapitaal en opgehoopte verdienste vermindering, sowel as 'n 1000000 afname in tesourie-aandele. In Covantas balansstaat, die tesourie voorraad balans gedaal met 1 miljoen toon die wisselwerking van al die groot finansiële state. Om ander skakeling tussen 'n firmas balansstaat en kontantvloei uit finansieringsaktiwiteite te som, kan veranderinge in langtermynskuld gevind word op die balansstaat, asook aantekeninge tot die finansiële state. Dividende betaal kan word bereken uit die neem van die begin van behoue verdienste uit die balansstaat. toevoeging van netto inkomste. en trek uit die beëindiging van waarde van behoue verdienste op die balansstaat. Dit is gelyk aan dividende gedurende die jaar, wat op die kontantvloeistaat onder finansieringsaktiwiteite betaal. Wat moet beleggers / ontleders op die uitkyk vir wanneer die hersiening van hierdie deel belegger wil nou ontleed hoeveel en hoe gereeld 'n maatskappy verhoog kapitaal, en die bronne van die hoofstad. Byvoorbeeld, kan 'n maatskappy te vertrou swaar op buitelandse beleggers vir 'n groot, gereelde kontant infusies 'n probleem raak as kapitaalmarkte gryp up, aangesien hulle gedurende die kredietkrisis het in 2007. Dit is ook belangrik om die volwassenheid skedule bepaal vir skuld opgewek het. Die verhoging aandele word algemeen beskou as die verkryging van toegang tot 'n stabiele, langtermyn kapitaal. Dieselfde kan gesê word vir langtermynskuld wat 'n maatskappy buigsaamheid om skuld af te betaal (of af) oor 'n langer tydperk gee. Korttermynskuld kan meer van 'n las wees as dit terug gouer betaal moet word. weer terug te keer na Covanta, moet die firma toegang tot stabiele, langtermyn kapitaal te hê, want die afval-tot-energie fasiliteite dit bou kos miljoene dollars en onder kontrakte met plaaslike regerings en munisipaliteite wat kan duur vir 'n dekade of meer. Die energie wat verskaf word (in die meeste gevalle, stoom opgewek word deur die verbranding van asblik en verwante afval) is ook onder energie kontrakte langtermyn verkoop. As sodanig, die finansiering gedeelte van sy kontantvloeistate is baie pertinent om hoe dit bou plante en verhoog die fondse om dit te doen het oor baie jare. In sy basiese vorm, die finansiering aktiwiteite op 'n kontantvloeistaat verskaf groot besonderhede oor hoe 'n maatskappy leen en terugbetaal geld, kwessies voorraad en betaal dividende. A firmas kontantvloei uit finansieringsaktiwiteite het betrekking op hoe dit werk met die kapitaalmarkte en beleggers. Deur middel van hierdie afdeling van 'n kontantvloeistaat, kan 'n belegger te leer hoe gereeld (en in watter bedrae) 'n maatskappy verhoog kapitaal van skuld en ekwiteit bronne, asook hoe dit betaal af hierdie items oor time. ESOs: Rekeningkunde vir Werknemer Stock Options deur David Harper Relevansie bo betroubaarheid sal ons nie die warm debat oor die vraag of maatskappye werknemer voorraad opsies moet uitgawestaat heroorweeg. Ons moet egter twee dinge te vestig. Eerstens, die kenners by die Financial Accounting Standards Board (FASB) wou opsies afskrywing sedert rondom die vroeë 1990's nodig. Ten spyte van politieke druk, het afskrywing min of meer onvermydelik wanneer die International Accounting Board (IASB) dit vereis as gevolg van die doelbewuste druk vir konvergensie tussen VS en internasionale rekeningkundige standaarde. (Vir verwante leesstof, sien Die omstredenheid oor Opsie afskrywing.) Tweedens, onder die argumente is daar 'n wettige debat oor die twee primêre eienskappe van rekeningkunde inligting: relevant en betroubaarheid. Finansiële state uit te stal die standaard van relevansie wanneer hulle sluit alle wesenlike koste aangegaan deur die maatskappy - en niemand ernstig ontken dat opsies is 'n koste. Berig koste in finansiële state te bereik die standaard van betroubaarheid wanneer hulle gemeet in 'n onbevooroordeelde en akkurate wyse. Hierdie twee eienskappe van relevansie en betroubaarheid bots dikwels in die rekeningkundige raamwerk. Byvoorbeeld, is Real Estate teen historiese koste as gevolg historiese koste is meer betroubaar (maar minder relevant) as markwaarde - dit wil sê, kan ons meet met betroubaarheid hoeveel is bestee om die eiendom te bekom. Teenstanders van afskrywing prioritiseer betroubaarheid, aan te dring dat die opsie koste kan nie gemeet word met 'n steeds akkuraatheid. FASB wil prioritiseer relevansie, glo dat dit ongeveer korrek in die bewaring van 'n koste is belangriker / korrekte as om juis verkeerd in geheel weglating nie. Openbaarmaking Vereiste maar nie erkenning Nou Vanaf Maart 2004 het die huidige reël (FAS 123) vereis openbaarmaking maar nie erkenning. Dit beteken dat opsies kosteberamings moet openbaar gemaak word as 'n voetnoot, maar hulle het nie erken word as 'n uitgawe op die inkomstestaat, waar hulle wins (inkomste of netto inkomste) sal verminder. Dit beteken dat die meeste maatskappye eintlik rapporteer vier verdienste per aandeel (VPA) getalle - tensy hulle vrywillig kies om opsies te erken as honderde reeds gedoen het: Op die Inkomstestaat: 1. Basiese EPS 2. verwaterde VPA 1. Pro Forma basiese VPA 2. Pro forma verwaterde VPA verwaterde VPA Vang 'n paar opsies - dié wat Ou en in die geld om 'n belangrike uitdaging in die berekening van VPA is potensiële verwatering. Spesifiek, wat doen ons met 'n uitstekende, maar un-uitgeoefen opsies, ou opsies is in die vorige jaar toegestaan wat kan maklik omskep word in gewone aandele te eniger tyd (Dit geld nie net voorraad opsies, maar ook omskepbare skuld en 'n paar afgeleides.) Verwaterde EPS probeer om hierdie potensiële verwatering vang deur die gebruik van die tesourie-effekte metode hieronder geïllustreer. Ons hipotetiese maatskappy het 100,000 gewone aandele uitstaande, maar het ook 10,000 uitstaande opsies wat almal in die geld. Dit wil sê, hulle toegestaan met 'n 7 uitoefeningsprys maar die voorraad het sedertdien gestyg tot 20: Basiese verdienste per aandeel (netto inkomste / gewone aandele) is eenvoudig: 300000/100000 3 per aandeel. Verwaterde verdienste per aandeel gebruik die tesourie-effekte metode om die volgende vraag te beantwoord: hipoteties, hoeveel gewone aandele sal uitstaande wees indien al in-die-geld-opsies vandag uitgeoefen In die hierbo bespreek byvoorbeeld die oefening alleen sal 10.000 gewone aandele aan die voeg basis. Tog sou die gesimuleerde oefening die maatskappy voorsien met ekstra kontant: oefening opbrengs van 7 per opsie, plus 'n belastingvoordeel. Die belastingvoordeel is 'n ware kontant omdat die maatskappy kry om sy belasbare inkomste deur die opsies wins te verminder - in hierdie geval, 13 per opsie uitgeoefen. Hoekom Omdat die IRS gaan belasting in te samel van die opsies houers wat gewone inkomstebelasting betaal op dieselfde gewin. (Let asseblief op die belastingvoordeel verwys na nie-gekwalifiseerde voorraad opsies. Sogenaamde aansporing voorraad opsies (ISOs) mag nie belastingaftrekbaar vir die maatskappy wees, maar minder as 20 van opsies toegeken is ISOs.) Kom ons kyk hoe 100,000 gewone aandele word 103900 verwaterde aandele onder die tesourie-effekte metode, wat, onthou, is gebaseer op 'n gesimuleerde oefening. Ons aanvaar die uitoefening van 10,000 in-die-geld-opsies hierdie self voeg 10,000 gewone aandele aan die basis. Maar die maatskappy kry terug oefening opbrengs van 70.000 (7 uitoefeningsprys per opsie) en 'n kontant belastingvoordeel van 52.000 (13 gewin x 40 belastingkoers 5.20 per opsie). Dit is 'n yslike 12.20 kontant korting, so te sê, per opsie vir 'n totale korting van 122,000. Om die simulasie voltooi, neem ons al die ekstra geld gebruik om aandele terug te koop. Teen die huidige prys van 20 per aandeel, die maatskappy koop terug 6100 aandele. Om op te som, die omskakeling van 10,000 opsies skep net 3900 netto bykomende aandele (10,000 opsies omskep minus 6100 terugkoop aandele). Hier is die werklike formule, waar (W) huidige markprys, (E) uitoefeningsprys, (T) belastingkoers en (N) aantal opsies uitgeoefen: Pro Forma EPS vang die Nuwe opsies toegeken Gedurende die jaar het ons hersien hoe verwaterde EPS vang die effek van vorige jare toegestaan uitstaande of ou in-die-geld-opsies. Maar wat doen ons met opsies in die huidige fiskale jaar as vanselfsprekend aanvaar dat nul intrinsieke waarde het (dit is, die aanvaarding van die uitoefeningsprys is gelyk aan die aandele prys), maar is duur tog, want hulle het tydwaarde. Die antwoord is dat ons gebruik 'n opsies-waardasiemodel te gebruik om 'n kosteberaming om 'n nie-kontant koste wat verminder berig netto inkomste te skep. Terwyl die tesourie-effekte metode die noemer van die VPA verhouding verhoog deur die toevoeging van aandele, pro forma afskrywing verminder die teller van EPS. (Jy kan sien hoe afskrywing nie dubbele telling soos sommige voorgestel: verwaterde VPA inkorporeer ou opsies toelaes terwyl pro forma afskrywing nuwe toekennings sluit.) Ons kyk na die twee voorste modelle, Black-Scholes en binomiaal, in die volgende twee paaiemente van hierdie reeks, maar die uitwerking daarvan is gewoonlik 'n billike waarde skatting van koste wat enigiets tussen 20 en 50 van die aandele prys te produseer. Terwyl die voorgestelde rekeningkundige reël vereis afskrywing is baie gedetailleerde, die kop is billike waarde op die toekenningsdatum. Dit beteken dat FASB wil maatskappye vereis om die opsies te skat billike waarde ten tyde van die toekenning en rekord (erken) dat koste op die inkomstestaat. Kyk na die illustrasie hieronder met dieselfde hipotetiese maatskappy het ons gekyk na bo: (1) Verwaterde verdienste per aandeel is gebaseer op die verdeling aangepas netto inkomste van 290,000 in 'n verwaterde aandeel basis van 103900 aandele. Maar onder pro forma, die verwaterde aandeel basis kan anders wees. Sien ons tegniese nota vir verdere besonderhede. In die eerste plek kan ons sien dat ons nog gewone aandele en verdun aandele, waar verwaterde aandele na te boots die uitoefening van voorheen toegestaan opsies. In die tweede plek het ons verder aanvaar dat 5000 opsies toegestaan in die huidige jaar. Kom ons neem aan ons model skat dat hulle die moeite werd om 40 van die 20 aandele prys, of 8 per opsie. Die totale koste is dus 40,000. Derde, aangesien ons opsies gebeur frokkie Cliff in vier jaar, sal ons die koste amortiseer oor die volgende vier jaar. Dit is boekhoudingen wat ooreenstem met die beginsel in aksie: die idee is dat ons werknemer sal die verskaffing van dienste oor die vestigingstydperk, sodat die koste kan versprei word oor daardie tydperk. (Hoewel ons dit nie het geïllustreer, maatskappye toegelaat word om die koste in afwagting van opsie verbeurings weens werknemer beëindigings verminder. Byvoorbeeld, kan 'n maatskappy voorspel dat 20 van opsies toegeken word verbeur en dienooreenkomstig verminder die koste.) Ons huidige jaarlikse koste vir die opsies toekenning is 10,000, die eerste 25 van die 40000-uitgawe. Ons aangepas netto inkomste is dus 290,000. Ons verdeel dit in beide gewone aandele en verdun aandele aan die tweede stel pro forma verdienste per aandeel getalle te produseer. Dit moet openbaar gemaak word in 'n voetnoot, en sal heel waarskynlik vereis erkenning (in die liggaam van die inkomstestaat) vir die fiskale jaar wat begin ná 15 Desember 2004 'n Finale Tegniese Nota vir die Brave Daar is 'n tegniese punt dat sommige melding verdien: ons gebruik dieselfde verwaterde aandeel basis vir beide verwaterde VPA berekeninge (berig verwaterde VPA en pro forma verwaterde VPA). Tegnies, onder pro forma verwaterde ESP (item iv op die bogenoemde finansiële verslag), is die aandeel basis verder verhoog deur die aantal aandele wat kan gekoop word by die VN geamortiseer vergoeding koste (dit is, bykomend tot die opbrengs uit te oefen en die belastingvoordeel). Daarom, in die eerste jaar, as net 10,000 van die 40.000 opsie koste is aangekla, die ander 30.000 hipoteties kan 'n bykomende 1500 aandele (30,000 / 20) terug te koop. Dit - in die eerste jaar - lewer 'n totale aantal verwaterde aandele van 105400 en verwaterde verdienste per aandeel van 2,75. Maar in die vierde jaar, alle ander faktore gelyk is, die 2.79 hierbo sou korrek wees as ons reeds sou klaar afskrywing die 40.000. Onthou, dit is net van toepassing op die pro forma verwaterde VPA waar ons afskrywing opsies in die teller Gevolgtrekking afskrywing opsies is bloot 'n beste-pogings probeer om te skat opsies kos. Voorstanders is reg om te sê dat opsies is 'n koste, en tel iets is beter as die tel niks. Maar hulle kan nie eis koste raming is akkuraat. Oorweeg ons maatskappy hierbo. Wat gebeur as die voorraad duif tot 6 volgende jaar en daar gebly Toe die opsies sou heeltemal waardeloos wees, en ons koste raming sou uitdraai om aansienlik oorbeklemtoon terwyl ons VPA sou word onderskat. Aan die ander kant, as die voorraad beter as wat verwag is gedoen, ons EPS getalle wouldve is oorbeklemtoon, want ons koste wouldve blyk te wees onderskat. Skryf in vir die Persoonlike Finansies nuusbrief te bepaal watter finansiële produkte die beste by jou lifestyleIntersil (Isil) Isil raquo Onderwerpe raquo Opbrengste uit oefeninge van aandele-opsies en ons Stock aankoopplan Hierdie uittreksel uit die Isil 10-Q geliasseer 8 Mei 2009. Die opbrengs uit oefeninge van aandele-opsies en ons voorraad aankoop plan vir die kwartaal tot einde April 3, 2009, kontantvloei uit oefeninge van aandele-opsies en verwante belasting voordele en verkope onder ons ESPP afgeneem tot ongeveer 1,6 miljoen in vergelyking met 4,4 miljoen in die kwartaal tot einde Maart 28 2008. Oefeninge is besluite van bursalen en word beïnvloed deur die vlak van ons aandele prys en deur ander oorwegings van bursalen. Terwyl die vlak van kontantinvloei uit oefeninge is moeilik om te voorspel of beheer, glo ons dit sal 'n sekondêre bron van kontant bly. Hierdie uittreksels uit die Isil 10-K geliasseer 3 Maart 2009. Die opbrengs van oefeninge van aandele-opsies en ons Stock aankoopplan Kontantvloei uit voorraad planne (oefeninge van aandele-opsies en verkope onder ons Werknemer Stock aankoopplan, of 147ESPP148) was 23 miljoen in 2008, 'n beduidende afname van 124 miljoen ontvang in 2007. Ons het die mengsel van nuwe aandeelgebaseerde aandele aansporing toekennings verander na 'n groter proporsie van beperkte en uitgestelde voorraad eenhede as voorraad opsies. Beperk en uitgestelde voorraad eenhede nie kontantopbrengs lewer van 'n oefening geval net soos aandele-opsies. Daarom sal uitgeoefen opsie opbrengs voortgaan om te daal oor die volgende paar jaar. Daarbenewens oefeninge is besluite van bursalen en word beïnvloed deur die vlak van ons aandele prys en deur ander oorwegings van bursalen. Die onlangse daling in aandele prys het tot gevolg gehad dat baie van ons opsies om 147underwater148 met uitoefeningspryse van meer as die huidige aandeelprys. Terwyl die vlak van kontantinvloei uit oefeninge is moeilik om te voorspel of beheer, glo ons dit sal 'n sekondêre bron van kontant bly. Opbrengste uit oefeninge van aandele-opsies en ons Stock aankoopplan Kontantvloei uit voorraad planne (oefeninge van aandele-opsies en verkope onder ons Werknemer Stock aankoopplan, of 147ESPP148) was 23 miljoen in 2008, 'n beduidende afname in die 124000000 ontvang in 2007. ons het die mengsel van nuwe aandeelgebaseerde aandele aansporing toekennings verander na 'n groter proporsie van beperkte en uitgestelde voorraad eenhede as voorraad opsies. Beperk en uitgestelde voorraad eenhede nie kontantopbrengs lewer van 'n oefening geval net soos aandele-opsies. Daarom sal uitgeoefen opsie opbrengs voortgaan om te daal oor die volgende paar jaar. Daarbenewens oefeninge is besluite van bursalen en word beïnvloed deur die vlak van ons aandele prys en deur ander oorwegings van bursalen. Die onlangse daling in aandele prys het tot gevolg gehad dat baie van ons opsies om 147underwater148 met uitoefeningspryse van meer as die huidige aandeelprys. Terwyl die vlak van kontantinvloei uit oefeninge is moeilik om te voorspel of beheer, glo ons dit sal 'n sekondêre bron van kontant bly. Hierdie uittreksel uit die Isil 10-Q geliasseer 7 November 2008. Die opbrengs van oefeninge van aandele-opsies en ons voorraad aankoop plan vir die drie kwartale geëindig 3 Oktober 2008, kontantvloei uit oefeninge van aandele-opsies en verwante belasting voordele en verkope onder ons ESPP afgeneem tot ongeveer 23,5 miljoen in vergelyking met 117400000 in die driekwart geëindig 28 September 2007. Oefeninge is besluite van bursalen en word beïnvloed deur die vlak van ons aandele prys en deur ander oorwegings van bursalen. Terwyl die vlak van kontantinvloei uit oefeninge is moeilik om te voorspel of beheer, glo ons dit sal 'n belangrike sekondêre bron van kontant bly. Hierdie uittreksel uit die Isil 10-Q geliasseer 8 Augustus 2008. Die opbrengs van oefeninge van aandele-opsies en ons voorraad aankoop plan vir die twee kwartale geëindig 4 Julie 2008, kontantvloei uit oefeninge van aandele-opsies en verkope onder ons ESPP afgeneem tot ongeveer 18.100.000 in vergelyking met 90700000 in die twee kwartale geëindig 29 Junie 2007. Oefeninge is besluite van bursalen en word beïnvloed deur die vlak van ons aandele prys en deur ander oorwegings van bursalen. Terwyl die vlak van kontantinvloei uit oefeninge is moeilik om te voorspel of beheer, glo ons dit sal 'n belangrike sekondêre bron van kontant bly. Hierdie uittreksel uit die Isil 10-Q geliasseer 2 Mei 2008. Die opbrengs van oefeninge van aandele-opsies en ons voorraad aankoop plan vir die eerste kwartaal van 2008, ervaar ons verminder kontantvloei uit voorraad planne (oefeninge van aandele-opsies en verkope onder ons ESPP). Vir die eerste kwartaal van 2008, kontant direk versamel van sulke oefeninge en verkope benader 4 miljoen in vergelyking met 23 miljoen in die eerste kwartaal van 2007. Ons het nie direk die tydsberekening van die uitoefening van gevestigde aandele-opsies te beheer deur ons bursalen. Sulke oefeninge is besluite wat geneem is deur die ontvangers en die meeste direk beïnvloed deur die vlak van ons aandele prys en, indirek, deur ander oorwegings van die ontvangers. Sulke opbrengs is moeilik om te voorspel. Terwyl die vlak van sodanige kontantinvloei vir ons is onderhewig aan hierdie faktore wat ons don146t beheer, glo ons dat sodanige opbrengs 'n belangrike sekondêre bron van kontant na bedryfskontantvloei sal bly. Hierdie uittreksel uit die Isil 10-K geliasseer 22 Februarie 2008. Die opbrengs van oefeninge van aandele-opsies en ons voorraad aan te koop Plan In 2007 het ons weer geniet verhoogde kontantvloei uit voorraad planne (oefeninge van aandele-opsies en verkope onder ons Werknemer Stock aankoopplan , of 147ESPP148). By meer as 115 miljoen vir die boekjaar, kontant ingesamel van sulke oefeninge oorskry 92.000.000 in 2006 en 40 miljoen in 2005. Die vlak van sodanige kontantinvloei vir ons in toekomstige tydperke is onderhewig aan sekere markkragte ons don146t beheer. Daarbenewens het ons die mengsel van nuwe aandeelgebaseerde aandele aansporing toekennings verander na 'n groter proporsie van beperkte en uitgestelde voorraad eenhede uit voorraad opsies. Beperk en uitgestelde voorraad eenhede nie opbrengs lewer van 'n oefening geval net soos aandele-opsies. Daarom glo ons opsie opbrengs moet oor die algemeen afneem oor die volgende paar jaar. Hierdie uittreksel uit die Isil 10-Q geliasseer November 2, 2007 Opbrengste uit oefeninge van aandele-opsies en ons Stock aankoopplan Gedurende die eerste drie kwartale van 2007 ervaar ons verhoogde kontantvloei uit voorraad planne (oefeninge van aandele-opsies en verkope onder ons ESPP) as kontant direk van sulke oefeninge versamel en verkope benader 110 miljoen in vergelyking tot 73 miljoen in die eerste drie kwartale van 2006. vir die hele jaar van 2006, wat ingesamel is ons sowat 93 miljoen kontantvloei uit voorraad planne. Terwyl die vlak van sodanige kontantinvloei vir ons is onderhewig aan sekere markkragte ons don146t beheer, glo ons dat sodanige opbrengs 'n belangrike sekondêre bron van kontant na bedryfskontantvloei sal bly. Hierdie uittreksel uit die Isil 10-Q geliasseer 3 Augustus 2007. Die opbrengs van oefeninge van aandele-opsies en ons Stock aankoopplan Gedurende die eerste twee kwartale van die fiskale 2007 ervaar ons verhoogde kontantvloei uit voorraad planne (oefeninge van aandele-opsies en verkope onder ons ESPP) as kontant direk versamel van sulke oefeninge en verkope benader 91.000.000 in vergelyking tot 67 miljoen in die eerste twee kwartale van die fiskale 2006. ons het nie direk die tydsberekening van die uitoefening van gevestigde aandele-opsies deur ons bursalen beheer. Sulke oefeninge is besluite wat geneem is deur die ontvangers en die meeste direk beïnvloed deur die vlak van ons aandele prys en, indirek, deur ander oorwegings van die ontvangers. Sulke opbrengs is moeilik om te voorspel. Terwyl die vlak van sodanige kontantinvloei vir ons is onderhewig aan hierdie faktore wat ons don146t beheer, glo ons dat sodanige opbrengs 'n belangrike sekondêre bron van kontant na bedryfskontantvloei sal bly. Hierdie uittreksel uit die Isil 10-Q geliasseer 4 Mei 2007. Die opbrengs van oefeninge van aandele-opsies en ons voorraad aankoop plan vir die eerste kwartaal van 2007, ervaar ons verminder kontantvloei uit voorraad planne (oefeninge van aandele-opsies en verkope onder ons ESPP). Vir die eerste kwartaal van 2007, kontant direk versamel van sulke oefeninge en verkope benader 21 miljoen in vergelyking met 34 miljoen in die eerste kwartaal van 2006. Ons het nie direk die tydsberekening van die uitoefening van gevestigde aandele-opsies te beheer deur ons bursalen. Sulke oefeninge is besluite wat geneem is deur die ontvangers en die meeste direk beïnvloed deur die vlak van ons aandele prys en, indirek, deur ander oorwegings van die ontvangers. Sulke opbrengs is moeilik om te voorspel. Terwyl die vlak van sodanige kontantinvloei vir ons is onderhewig aan hierdie faktore wat ons don146t beheer, glo ons dat sodanige opbrengs 'n belangrike sekondêre bron van kontant na bedryfskontantvloei sal bly. Hierdie uittreksel uit die Isil 10-K geliasseer 27 Februarie 2007. Die opbrengs van oefeninge van aandele-opsies en ons voorraad aan te koop Plan In 2006 het dit geniet om ons toegeneem kontantvloei uit voorraad planne (oefeninge van aandele-opsies en verkope onder ons ESPP). By meer as 110 miljoen vir die boekjaar, kontant ingesamel van sulke oefeninge oorskry die 62 miljoen som van die vorige twee jaar. Terwyl die vlak van sodanige kontantinvloei vir ons in toekomstige tydperke is onderhewig aan sekere markkragte ons don146t beheer, glo ons dat sodanige opbrengs 'n belangrike sekondêre bron van kontant Hierdie uittreksel uit die sal bly, nadat bedryfskontantvloei, in fiskale 2007. Isil 10-Q geliasseer November 3, 2006. die opbrengs van oefeninge van aandele-opsies en ons Stock aankoopplan Gedurende die eerste drie kwartale van 2006 ons ervaar verhoogde kontantvloei uit voorraad planne (oefeninge van aandele-opsies en verkope onder ons ESPP) as kontant ingesamel direk uit sodanige oefeninge en verkope benader 73.000.000 in vergelyking met 22 miljoen in die eerste drie kwartale van 2005. vir die hele jaar van 2005, ons nagenoeg 47 miljoen kontantvloei versamel uit voorraad planne. Terwyl die vlak van sodanige kontantinvloei vir ons is onderhewig aan sekere markkragte ons don146t beheer, glo ons dat sodanige opbrengs 'n belangrike sekondêre bron van kontant na bedryfskontantvloei sal bly. Hierdie uittreksel uit die Isil 10-Q geliasseer 4 Augustus, 2006. Die opbrengs van oefeninge van aandele-opsies en ons Stock aankoopplan Gedurende die eerste twee kwartale van 2006 ervaar ons verhoogde kontantvloei uit voorraad planne (oefeninge van aandele-opsies en verkope onder ons ESPP) as kontant direk van sulke oefeninge versamel en verkope benader 67.000.000 in vergelyking met 13 miljoen in die eerste twee kwartale van 2005. vir die hele jaar van 2005, wat ingesamel is ons ongeveer 47.000.000 van kontantvloei uit voorraad planne. Terwyl die vlak van sodanige kontantinvloei vir ons is onderhewig aan sekere markkragte ons don146t beheer, glo ons dat sodanige opbrengs 'n belangrike sekondêre bron van kontant na bedryfskontantvloei sal bly. Maar met die onlangse daling in aandeelpryse mark en ons aandele prys, verwag ons 'n mindere versameling van sulke oefeninge en verkope in die tweede helfte van die fiskale 2006. Hierdie uittreksel uit die Isil 10-Q geliasseer 5 Mei 2006. Die opbrengs uit oefeninge van aandele-opsies en ons voorraad aankoop plan vir die eerste kwartaal van 2006, soos ons in 2005 beleef, ervaar ons verhoogde kontantvloei uit voorraad planne (oefeninge van aandele-opsies en verkope onder ons ESPP). Vir die eerste kwartaal van 2006, kontant direk versamel van sulke oefeninge en verkope benader 33 miljoen in vergelyking met 4 miljoen in die eerste kwartaal van 2005. Vir die hele jaar van 2005, ons versamel ongeveer 47.000.000 van kontantvloei uit voorraad planne. Terwyl die vlak van sodanige kontantinvloei vir ons is onderhewig aan sekere markkragte ons don146t beheer, glo ons dat sodanige opbrengs 'n belangrike sekondêre bron van kontant na bedryfskontantvloei sal bly. Hierdie uittreksel uit die Isil 10-K geliasseer 6 Maart, 2006. Die opbrengs van oefeninge van aandele-opsies en ons voorraad aan te koop Plan In 2005, met ons stygende aandeelprys, geniet ons verhoogde kontantvloei uit voorraad planne (oefeninge van aandele-opsies en verkope onder ons ESPP). By meer as 40 miljoen vir die boekjaar, kontant ingesamel van sulke oefeninge genader om die 47000000 som van die vorige twee jaar. Terwyl die vlak van sodanige kontantinvloei vir ons is onderhewig aan sekere markkragte ons don146t beheer, glo ons dat sodanige opbrengs 'n belangrike sekondêre bron van kontant na bedryfskontantvloei sal bly. UITTREKSELS op hierdie blad:
No comments:
Post a Comment